热点文章
- 财务管理在企业管理中的作用及运行控制
- 论我国未来财务管理的发展趋势
- 建立健全高校二级财务管理制度的设想
- 旅行社的经营风险与财务管理
- 建立健全预算管理制度加强垦区企业财务管理
- 规范资金收支制度强化高校财务管理
- 建立财务内控机制加强趸售农电企业财务管理
- 加强企业财务风险管理
- 论企业财务管理的目标
- 高校后勤集团财务管理的职能实现
推荐文章
财政税收
论企业财务管理的目标
企业财务管理目标对整个企业活动具有根本性的影响,人们一度把企业财务管理目标主要表述为“企业利润最大化”。这种观点认为:利润代表了企业新创造的财富,利润越多,企业的财富越多,越接近于企业的目标。事实上,这种观点片面地将利润理解为企业的财富,具有一定的局限性。至少表现在三个方面:①没有考虑利润取得的时间;②没有考虑所获利润与投入资本额的关系;③没有考虑获取利润所承担风险的大小。
财务管理是企业管理的重要组成部分,企业财务管理的目标取决于企业的总目标。创办企业的目的是为了扩大财富,企业的价值在于它能给投资者带来未来报酬,因此,企业财务管理的目标应该是“企业价值最大化”或者“股东财富最大化”。这种观点既反映了利润取得的时间,也反映了资本和获得之间的关系,还反映了受风险影响的程度。
实现目标的影响因素及对策
企业实现财务管理目标,不仅要受到企业本身管理决策各因素的影响,同时还要受到企业外部环境因素的影响。因此,确立企业财务管理目标要与财务管理活动、企业经营管理措施、战略决策等方面联系起来考虑,企业也正是通过提高管理决策和改善外部环境这两大因素来实现其财务管理目标的。
(一)管理决策因素
1 项目投资和资本结构。这是决定企业报酬和风险的首要因素。任何投资都会有风险,而企业实施科学严密的投资计划将会大大减少项目的风险。多年来,不少企业陷入困境,甚至破产倒闭,大多是由于投资失误所致。因此,应结合企业实际,建立严格的投资决策审议制度,规范和约束投资行为,对投资决策的主体、内容、程序、原则、责任、监督等作出明确规定,以尽可能地提高企业财务管理目标的实现程度。具体操作时还应考虑以下两个方面:一是在确定项目方面,实行“统一规划、民主集中和专家评审”的可行性论证方法;二是在使用资金方面,实行“投资预算,总量控制和封闭追踪”的专款专用办法。
资本结构是所有者权益和负债之间的比例关系,企业的资产负债率负债/总资产×100%或权益乘数总资产/总资产-负债越高,意味着财务杠杆效应越大,即企业在相同的息税前盈余(ＥＢＩＴ)水平上,每股净收益(ＥＰＳ)越大。反之,当企业经营陷入亏损时,所有者权益将遭到更大的损失。因此资本结构决策体现了企业经营者对预期收益与风险的权衡。在确定企业财务管理目标时,筹资成本、未来增长率和销售的稳定性、商业风险、管理当局控制能力和金融机构对企业的态度应一并考虑。
2 投资报酬率与风险。企业的盈利总额不能全面反映股东财富,在风险相同的前提下,股东财富的大小要看投资报酬率。需要运用“货币的时间价值”观念,将项目投资和收益期间所有各项相关成本与收益贴现,采用净现值法、现值指数法、内含报酬率法等,进行计算分析和比较,从而提高财务管理决策质量。收益和风险是直接相关的,投资的主要目的是获得收益,收益面向未来,或多或少地存在着风险。企业决策时,要在报酬和风险之间作出权衡,研究风险、计量风险,并设法控制风险。风险报酬率取决于投资者对风险的回避态度和风险程度(可用变异系数计量),因此,企业可采用多角经营和多角筹资的方法来控制风险,多经营几个品种,多种渠道筹资,把投资的风险(当然也包含部分报酬)不同程度地分散给债权人,以求最大限度地扩大企业财富。
3 股利决策。股利决策的重要性是基于以下主要原因:一是影响融资计划和财务预算;二是股利分配减少了留存盈余,影响债务权益比率。一般来说,企业的股利决策一方面应使所有者的财富最大化,另一方面要为企业提供充足的内部融资。当企业的获利能力增强时,采用“低正常股利加额外股利”的决策;当企业的收益超过投资者投资于别处所能获得的收益时,企业应保留盈余而不是分配,以实现股东财富最大化。
(二)外部环境因素
1 法律环境。在市场经济条件下,法律手段日益增多,越来越多的经济活动将受到法律的具体规范,无论是筹资、投资还是利润分配,都要与企业外部发生经济关系。目前与企业财务管理目标紧密相关的法律法规有:企业组织法规、财务会计法规、财政税务法规等等。财务工作人员应该了解、熟悉并掌握这些法律知识,做到有法可依,在守法的前提下完成企业理财的职能,实现企业财务管理目标。
2 经济环境。国民经济的发展规划,体制改革的相关措施也对企业财务管理目标的实现产生影响。企业能够正确地预见政府经济政策的导向,对理财决策大有好处,国家对经济的优惠、鼓励和有利倾斜,企业如果认真加以研究,按照政策行事,就能趋利防弊。
商业竞争、通货膨胀和利率波动等外部因素,都将对企业的销售收入、存货库存、设备添置、证券投资等方面产生严重影响。为实现企业财务管理目标,企业必须及时调整生产经营,适应经济环境变化,以迅速提高应变能力。
相关问题的考虑
从以上分析可以看到,企业财务管理目标受到多种因素的影响,但目标定位都可归结为“企业价值最大化”。概括起来,对企业财务管理目标的确定还应综合考虑以下几个问题:
1 紧密配合企业战略总目标,做好财务计划。企业管理中,战略的选择和实施是企业的根本利益所在,战略的需要高于一切。财务管理首先要根据企业总目标的要求,配合企业战略的实施,认真做好财务计划。计划并非一个资金问题,还要对未来可能出现的各种情况加以思考,以提高企业对不确定事件的反应能力,增加有利机会带来的收益。财务计划确定后,要将计划具体化,进行财务预算,进一步细化各种现金收支、长期资金筹措、短期资金信贷等预算,使财务计划成为企业财务管理目标的控制标准和考核依据,在实现企业价值最大化中发挥重要作用。
2 促使企业最大限度地提高投资报酬率。成本控制是企业增加盈利的根本途径,但单纯以成本最低为标准,只局限于降低成本本身。企业在投资管理、流动资金管理、证券管理、筹资管理等经济活动中,一方面要最大限度地降低成本获得利润,使企业总体边际收益最大,另一方面要以利润换效率,充分考虑货币的时间价值和投资的风险价值,以求达到投资报酬率最大。
3 合理提高资产的利润效率。企业的资产不是无限的,企业获得的利润不仅仅表现在降低成本和降低资产消耗方面,还表现在提高资产利用率。改变资产用途,利用有限的资产多生产盈利水平更高的产品也是一种现实的选择。对于存在有资产闲置的企业,提高资产利用率即是降低成本提高盈利水平的关键之一。盘活存量资产、增加产品产量、调整产品结构、销售更多的社会需要的商品来增加收益,不仅是一种市场策略,也是一种成本利润策略。从企业战略意义上讲,提高资产利用率也是实现企业价值最大化的有效途径。
4 正确进行财务分析。为改善企业内部管理,财务管理往往要对企业的盈利能力、筹资结构、利润分配进行分析,以评价企业过去的经营成果和财务状况,预测未来的发展趋势,帮助企业改善决策。通过财务分析可以对企业的偿债能力、盈利能力、抗风险能力作出评价,找出存在的问题,以此来提高资产收益率,应收账款周转率,并为决策提供有用信息,促使企业财务管理目标的实现。
本文由屋檐人家-文章资源站 收集整理 版权归原作者和原出处所有
下一篇：论我国未来财务管理的发展趋势 上一篇：旅行社的经营风险与财务管理